Avareum Market Outlook: March 2023
Macroeconomics
หัวใจสำคัญที่เราจะประเมินทิศทางของสินทรัพย์เสี่ยง มีปัจจัยหลักๆ อยู่ 3 ตัวแปร
ตัวแปรที่ 1 แนวโน้มเงินเฟ้อ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา
ปัจจุบันตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 6.40% ลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 7 จากจุดสูงสุดที่ 9.06% แต่ยังคงลดลงช้ากว่าที่คาดหวังจากเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ซึ่งเป็นตามที่ทีม Avareum Research คาดการณ์ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2022 ว่าการลดของเงินเฟ้อน่าจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งแม้จะเป็นผลดี แต่ก็ยังจะทำให้แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ FED จะยังคงเดินหน้าต่อไป แม้จะลดแนวโน้มความแข็งกร้าวลงก็ตาม
ส่วนต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ประเภท soft commodities ที่เคยลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงไตรมาส 4 ของปี 2022 กลับเป็นแนวโน้มแข็งขึ้นตั้งแต่ช่วงธันวาคม 2022 เป็นต้นมา แข็งค่าขึ้นจากจุดต่ำสุดถึง 18% นี่เป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่กดดันเงินเฟ้อ ให้ลดลงได้ไม่เร็วอย่างที่คาดการณ์
ตัวแปรที่ 2 ราคาพลังงาน
แนวโน้มราคาน้ำมัน ยังอยู่ในกรอบ $70-$80 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 9 เดือน เป็นปัจจัยบวกให้เงินเฟ้อไม่รุนแรงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงเรื่องสงครามของทางรัสเซียยูเครนก็ยังคงคุกรุ่น
ตัวแปรที่ 3 ปริมาณเงิน
FED เริ่มทำ QE Tapering อย่างจริงจังตั้งแต่ช่วงเดือนพฤษภาคม 2022 จากงบดุลของ FED ที่ $8.965 ล้านล้าน ลดลงมาที่ $8.382 ล้านล้านในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ 2022 หรือทำการลดงบดุลไปแล้ว $583 พันล้านในช่วง 10 เดือนที่ผ่านมาตามแผนการลดงบดุล
ประเด็นในปีนี้ยังคงอ้างอิงแนวคิดเดิมในปี 2022 คือแม้เงินเฟ้อจะชะลอตัวในระดับหนึ่งแล้ว แต่ในภาพรวม FED ยังไม่ผ่อนความกังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวเลขการจ้างงานเดือนกุมพาพันธ์ดีกว่าที่คาดเป็นอย่างมาก บ่งบอกถึงเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง และเป็นสัญญาณให้เห็นว่าเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกา อาจจะไม่ได้มาจาก supply shortage เพียงอย่างเดียว เพราะกำลังซื้อยังคงสูง ภาคการผลิตยังคงเติบโตได้ดี ซึ่งในภาวะปกติ สิ่งนี้ควรจะเป็นข่าวดี แต่ในภาวะนี้กลับทำให้นักลงทุนกังวลมากขึ้นว่าหากเศรษฐกิจสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง การขึ้นดอกเบี้ยก็จะยังคงเดินหน้าต่อไปได้อีก
ปัญหาเดิมที่เราระบุคือ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกาจะหนีห่างประเทศอื่นๆ มากขึ้น จึงทำให้มุมมองของ Avareum Research ที่มีต่อดอลล่าร์ในปี 2023 ยังเป็นมุมมองเชิงบวก การกระแสเงินที่น่าจะไหลเข้าดอลล่าร์สหรัฐมากขึ้นเรื่อยๆ จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกาอาจจะได้รับอานิสงค์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ที่จะมีเงินไหลเข้ามาที่ตลาดทุนสหรัฐมากขึ้น ทำให้มุมมองของ Avareum Research มีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกาโดยเฉพาะกับกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีที่มีการปรับฐานลงมารุนแรงในปี 2022 และหลายองค์กรได้มีการปรับโครงสร้าง ลดขนาดองค์กร และลีนต้นทุนลงอย่างมีนัยยะสำคัญ ซึ่งจะส่งผลเชิงบวกในระยะยาวต่อธุรกิจ โดยปัจจัยความเสี่ยงยังคงเป็นเรื่องการแข็งค่าของดอลล่าร์ ที่จะทำให้ธุรกิจที่ส่งออกบริการมีราคาสูงขึ้นการดอลล่าร์ที่มีแนวโน้มแข็งตัวในปี 2023
Disclaimer: Avareum Research is an independent crypto research firm committed to providing unbiased and informative content. While we strive for complete objectivity, it's important to note that the research industry is inherently complex and may be influenced by various factors. To ensure transparency, we disclose any potential conflicts of interest, such as financial sponsorships or investments in the crypto space. Ultimately, all research and analysis provided by Avareum Research is intended for informational purposes only and should not be considered financial advice. Please consult with a qualified professional before making any investment decisions.
© 2024 Avareum Research. All Rights Reserved. This article is provided for informational purposes only. It is not offered or intended to be used as legal, tax, investment, financial, or other advice.
